30余家机构已开展业务 存量规模超1.5万亿元信托公司加快布局万亿风险处置服务市场

潘悦 制图

原本小众的风险处置服务信托正加快来到聚光灯下。今年以来，包括中信信托、中诚信托、国联信托、云南信托等都在破产重整服务信托业务相继发力。根据Wind数据统计，目前参与此类业务的信托公司已增至30余家，存量规模超1.5万亿元。市场预计，到2030年，市场化重组和破产服务信托的市场需求将达10万亿元。对此，业内专家表示，信托公司发力风险处置服务信托，不仅是服务供给侧的积极布局，更是市场需求侧的主动选择，未来需进一步完善制度设计，强化信托公司在资产运营中的主动管理能力等。

2月14日，红星美凯龙控股集团有限公司发布公告，宣布招募信托机构以优化资产及债务处置方式，维护债权人和债务人利益，并实现资产价值最大化。其公告指出，招募信托机构的目的在于通过专业机构的介入，提升资产处置效率，保障相关方权益，并助力公司重整进程。工作范围涵盖出具信托方案、设立信托、办理信托份额登记及转让手续、负责信托计划的设立、运营和管理，以及履行财产经营、追偿、维护、处置和变现等信托机构职责。信托机构还需协助推动重整方招募及资金落实等工作。

无独有偶。1月22日，备受市场关注的“房企重整第一股”金科股份及其子公司重庆金科重整计划草案出炉。两家公司均计划以全部非保留资产作为偿债资源，通过设立企业破产服务信托形式向债权人分配信托受益权。

另外，同在今年年初，中信信托宣布成功受托北京东方园林环境股份有限公司破产重整服务信托。中信信托表示，该项目系公司第一单大型上市公司破产重整服务信托项目，符合监管机构倡导的信托行业创新转型方向。未来，公司将继续发挥信托制度优势，不断创新和完善信托服务模式，为客户提供更加优质、专业的特殊资产服务。

风险处置服务信托是指信托公司作为受托人，为企业风险处置提供受托服务，设立以向债权人偿债为目的的信托，提高风险处置效率。按照信托当事人、信托财产、信托目的等信托要素设计不同，风险处置服务信托又可细分为企业市场化重组服务信托和企业破产服务信托两类。

事实上，自2019年渤钢系48家企业在重整过程中引入信托制度以来，风险处置服务信托从无到有，包括海航集团、康美药业、北大方正、东辰集团、重庆力帆、天津物产等风险化解项目中均出现了信托公司的身影。在风险处置服务信托领域创新方面，2024年以来，中诚信托设立了首单财产权型企业破产重整服务信托项目，国联信托有首单破产清算服务信托项目落地；金谷信托、西藏信托、浙金信托、山东国信、重庆信托、云南信托等在破产重整服务信托业务相继发力。

根据信托业协会调研统计，2022年共计16家信托公司落地风险处置服务信托业务，其中7家是首次开展此类业务，风险处置服务信托新增项目49个，新增规模11105.5亿元，存续受托资产规模总计14054.2亿元，首次突破万亿规模。另据Wind数据统计，目前参与此类业务的信托公司已增加至30余家，存量规模超1.5万亿元。市场预计，到2030年，市场化重组和破产服务信托的市场需求将达10万亿元。

信托公司发力风险处置服务信托，不仅是服务供给侧的积极布局，更是市场需求侧的主动选择。用益信托研究员喻智表示，开展破产重整服务信托可快速提升信托公司资产管理规模，且业务模式具备可复制性，足以为信托公司提供一项较为稳定的收入来源。从发展路径来看，一类是作为破产重整服务信托的受托人，信托公司以财产独立、风险隔离的制度优势，为企业破产重整提供财产受托服务；另一类是作为重整投资人以共益债投资等形式参与上市公司的破产重整，这类特殊资产业务对信托公司的股东背景和专业能力要求较高，仅有少量信托公司参与。

需要指出的是，尽管监管部门鼓励开展相关服务信托业务，但当前仍面临服务同质化、费率低、法律配套不足等问题。在业内专家看来，未来需进一步完善制度设计，强化信托公司在资产运营中的主动管理能力，避免“通道化”倾向，同时推动信托法与破产法的衔接，明确各方权责边界。

“当前，破产重整计划对于受托人主体资格要求标准不一，资质门槛也有进一步提升的迹象。”喻智观察，2021年以前多从受托人牌照资质、注册资本、营收、管理能力、声誉、负债等方面作出限制；2022年后委托人对受托人的资格要求越来越严格；2023年的新华联重整招募受托人还要求“丰富的参与重整信托实务经验，具有提供相关服务所必需的人员、设备和专业技术的能力”等。